Zoek op rubiek

Griekse verkiezingen biedt belegger de kans van de eeuw!


Griekse en Spaanse ontwikkelingen bieden ook kansen.
In het midden van het jaar bedroeg de koers van de EUR ten opzichte van de US$ 1,46. Afgelopen vrijdag was die wisselkoersverhouding gedaald tot 1,24. In ongeveer een jaar tijd heeft de euro 17,7% van zijn waarde ten opzichte van de dollar ingeleverd.
  
Pariteit
De val van de euro ten opzichte van de dollar heeft uiteraard alles te maken met de aanhoudende onrust in de eurozone. Op dit moment groeien de zorgen over de steeds verzwakkende gezondheid van Spanje, terwijl de gezondheid van het Europese bankensysteem twijfels blijft oproepen ondank een liquiditeitsinjectie van meer dan € 1 biljoen door de ECB. Onder dergelijke omstandigheden zien meer en meer beleggers de VS als een safe haven, waar de markten goed ontwikkeld en zeer liquide zijn.
Als we de doorsnee bankeconoom mogen geloven, dan is de euro ondanks alles nog steeds overgewaardeerd en is een verdere daling van de koers ten opzichte van de dollar onvermijdelijk. Er bestaat echter weinig overeenstemming tot welk niveau de dollar gaat dalen. Een veelgehoord niveau is dat van $ 1,16, wat nagenoeg gelijk is aan de introductie koers van de euro aan het begin van deze eeuw. Die schatting is gebaseerd op de koopkracht pariteit, ofwel een vergelijking van de koopkracht van de dollar en de euro. Voor de economen van UBS is dat niveau al bijna een gepasseerd station. Ze zien de euro nog voor het einde van het jaar dalen naar $1,10. Op langere termijn sluiten ze zelfs pariteit niet uit.
Consequenties
Is er daarom reden tot zorg voor de doorsnee Europeaan. Op zich niet, want er bestaat geen vaste wisselkoersverhouding tussen euro en dollar. Maar er schuilt wel degelijk gevaar in de perceptie van de buitenwacht, als die de daling van de eurokoers gelijk stelt aan het grillige economische beleid in Europa. In dat geval zullen nog meer beleggers stemmen met hun voeten.
Kan een run uit de euro ook het einde ervan inluiden? De vermaarde Belgische econoom Paul de Grauwe denkt dat het niet zo’n vaart zal lopen. Hij wijst op het volatiele gedrag van de Amerikaanse dollar sinds het einde van WO II. Niemand heeft echter ooit gespeculeerd over het einde van de dollar. En ook de koers van de euro is sinds zijn introductie op 1,179 uiterst beweeglijk geweest. In oktober 2009 was de koers ten opzichte van de dollar gedaald tot $ 0,825 om vervolgens in juni 2008 een hoogste niveau van $1,599 te bereiken.
Het wegzakken van de euro kan op korte termijn zelfs een positieve impact hebben. Het kan Europa een handje helpen om uit de problemen te komen. Een zwakke euro vormt een steuntje in de rug voor de Europese export en dat is bijvoorbeeld heel gunstig voor Nederland, een exportland bij uitstek. Maar het zal zeker de zwakke perifere landen helpen om hun competitief vermogen wat te verbeteren. Volgens de denktank van de OESO zal een koersdaling met 10% van de euro een extra groei opleveren van 1% punt, terwijl de inflatie met pakweg 0,5% zal toenemen. Die toename is het gevolg van een duurdere import. Zo wordt olie afgerekend in dollars en mag Europa dus een hogere energierekening tegemoet zien. Dat zal zeker op de korte termijn pijn doen. Dat zegt ook Paul de Grauwe. Hij verwacht echter dat dit een tijdelijk probleem is. Na verloop van tijd zal er een nieuw evenwicht ontstaan. In de tussentijd kunnen de voordelen weleens groter blijken dan de nadelen. Een zwakke euro kan het benarde Europa wat meer lucht verschaffen.
Nadelen
Toch zijn er niet louter voordelen verbonden aan het alsmaar verzwakken van een munt. Schiet het proces te ver door, dan groeit op de financiële markten het wantrouwen jegens deze munt. De rekening voor dit wantrouwen komt in de vorm van een hogere rente. De komende jaren hebben de grote schuldenlanden in de eurozone beslist geen behoefte aan een hogere rente. Hun lasten blijven de komende jaren toch al amper te dragen
In de tweede plaats importeert een verzwakkende munt inflatie, omdat de importen van buiten de eurozone steeds duurder worden. Het is een van de kerntaken van de ECB om het inflatiepeil beneden 2% te houden. Gaat dat mis, dan zal de bank onmiddellijk het rentewapen inzetten. Kortom, op de korte termijn kan de eurozone en zeker de perifere landen profiteren van een lage rente. Op termijn zijn de nadelen groter dan de voordelen.

Meer weten?
Ga dan naar https://www.pfgbenelux.com/index.php?category0=nl&category1=contact en meldt u aan voor meer informatie!

Reacties

comments

Scroll to Top